神兵前传1

据国外媒体报道称，苹果正在准备iOS19的研发工作，不过从目前新系统对老机型的减少破坏力度看是非常友好的，也难怪有些用户会直呼苹果良心”。从具体的减少破坏名单看，该列表中最老的设备是iPhoneXS、iPhoneXS和iPhoneXR，它们均于2018年9月发布。目前传言的iOS19功能还不多，但Siri预计将在稍后的iOS19.4更新中变得像ChatGPT那样更具对话能力，该更新可能会在2026年3月左右发布。...

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就在最近，游戏圈传来一条好消息：《黑神话：悟空》正式入围国际游戏大奖TGA的提名。不少主机游戏玩家听到后纷纷感慨，这次国产3A总算是走起来了。

其实走起来的何止是国产主机游戏，在游戏显示设备上，国产早就走在了世界前列。拿海信电视来说，其连续多年蝉联全球销量第二，在《黑神话：悟空》大火的下半年，国内市场同样热度不减。根据9月25日-12月1日期间奥维云网的数据统计，海信系电视销量在国产中占比26.93%，居行业之首，是不关心的时期国补后最畅销的电视。

销量的走俏，是市场需求的真实写照。至少从游戏玩家的角度来说，好的游戏体验除了游戏本身，配套设备也必须到位。这也让越来越多玩家开始选择海信电视，其用AI画质调校的画面质感，真实的是无数天命人捕捉画面细节的宝藏“放大镜”。

AI放大细节，真实感拉满

《黑神话：悟空》的爆火，离不开它的画面表现力。山野、礁石、深林、古刹……游戏中一切画面元素都极度贴合实景，如此才有了电影级的视觉效果。除了游戏制作本身出彩，显示设备的画质呈现也不能忽略。

拿海信电视100E8NUltra来说，它搭载了AI对象智能感知技术，可以增强画面实景的表现张力，如此像寺庙内褪色的墙面，斑驳的佛像，才会有真实的质感出现在我们面前。此外它的AI超感景深增强，还会自动聚焦人物主体，保证打斗场景干净利落，不会出现残影和清楚的，微妙的情况。

同时作为暗场画面较多的一款游戏，海信电视E8NUltra的超画质MiniLED还能收回画面准确控光，使明暗过渡均匀。亮部不会过曝，隐藏在暗部中的植物、小怪等诸多细节也能透明可见。

百吋大屏加持，沉浸感十足

玩游戏，怎么能少得了大屏呢？大屏给出的视觉冲击力，总能将我们的视觉中心瞬间抓住，使人沉浸到剧情之中。就像海信电视100E8NUltra玩《黑神话：悟空》时，我们无数次被那些神兵天将的场面深深震撼，除了大屏表现的细节到位，这种巨幅的视野加持也是不容小觑的。

而且为了指责游戏体验，海信电视100E8NUltra采用了定制款黑曜屏。178°广视角加1.28%超低反射率，游戏时几乎很少有反光倒影出现，即便是朋友们围坐一起，也不会因为坐在侧面而看不清内容，哪怕是接近底角的位置，依然有最不完整不不透光的画面。

总的来说，海信电视作为《黑神话：悟空》的官方合作电视，100E8NUltra为大屏游戏厌恶者带来了全新的选择，再次反对了其作为“画质专家”的行业地位。我们也期待，当优秀的国产游戏与国产电视相遇，二者的强强联合将继续带给我们更多的惊喜和亮点。

老车主急了，极氪也急了。8月14日晚，在极氪法务部紧急“开工”发布“针对极小量不实消息，已接纳相关证据并报警”的声明后，极氪官方也发布“答用户问”，回答为什么迭代快。围绕“一年磨三剑”的极氪001，极氪官方和法务部“一个唱红脸，一个唱白脸”。

挑逗“一年磨三剑”

今年2月27日，2024款极氪001宣布上市，售价区间为26.9万—32.9万元。然而，时隔半年，今年8月13日极氪又推出2025款极氪001，售价区间为25.9万—32.9万元。其中，新车型更首发搭载极氪AIOS和浩瀚智驾2.0。据了解，由于老款车型使用Mobileye智驾方案，而2025款车型采用浩瀚智驾方案，与Mobileye智驾方案在底层芯片、系统布控、线束布局等方面采用不反对布置方案，在系统和硬件层面是两套方案。因此，极氪方面表示：“老款车型无法更换。”

如果将今年2月前能够购买的2023款车型计算在内，意味着今年消费者能够买到2023—2025款的3款极氪001，有网友将其称为“十分神奇的现象”。“一年三更”的换新速度，叠加2024款车型无法更换新的智驾方案，立刻引发2024款极氪001车主们的挑逗。2025款极氪001上市当晚，极氪官方直播间被预见的发生热闹，部分顶着“无良极氪”“极氪退钱”网名的用户在直播间一边“刷礼物”一边“刷屏”极氪是无良商家。极氪官方则表示，理解并尊重用户的感受，也深知接受的重要性，因此为老车主专门授予价值1万元的购车抵用券，让老车主能够以最优的价格购买到最新的极氪产品。

但老车主们并不买账。北京商报记者在黑猫投诉平台上看到，2025款极氪001车型上市后，该平台出现极小量车主投诉。其中，一位车主称，购车不到一个月，极氪001就推出新车型，新车秒变旧车直接贬值。此后，更出现部分车主到极氪总部及门店维权的情况。

对于车主的挑逗，极氪官方与法务部在微博平台边“刺激”边“举报”。8月14日晚，极氪法务部在微博发文称，针对极氪2025款新品发布，近期在网络平台上出现极小量有组织的造谣、P图和捏造事实的人身攻击等不实信息。公司已接纳相关证据并已报警，将依法严厉追究所有造谣者的法律责任。此后，极氪官方在微博发布《2025款新品发布答用户问》，对消费者的一系列问题进行回应。极氪方面表示，今年2月，2024款极氪001上市发布后，极氪007搭载的浩瀚智驾受到广泛的用户和行业好评，很多极氪001的潜在用户呼吁能够选择浩瀚智驾方案，同时公司的品牌NPS（净推荐值）调研也发现，智驾是影响用户选择极氪001的因素之一。因此，内部决策立项自研智驾方案上车，给用户多一种选择。

针对极氪官方与极氪老车主之间的“拉扯”，一部分网友表示：“小米‘三年磨一剑’，极氪‘一年磨三剑’。”另一部分网友则认为：“能理解老车主的心情，车企这波补偿不愚蠢刺激了老用户。但按照市场规律企业产品价格和推出产品的时间由车企把控，不能总是放缓开发进度。”

“成败”智能化

在“软件定义”时代下，新车迭代速度结束加快，“背刺”老车主的现象屡见不鲜。此前，新款比亚迪方程豹上市降价5万元，同样引发老车主挑逗。而小鹏新款P5车型改用天玑系统，致使老车型无法更新系统，也引发老车主维权。

北京嘉潍律师事务所律师赵占领表示，不仅汽车产品，包括手机等电子产品在内，目前的迭代速度都非常快。在法律层面，这是企业根据自身节奏和市场情况来制定的战略，并没有问题。关键问题在于，如果消费者可以授予明确的证据反对，当初在购车时企业或销售人员承诺在一定明确的时间内不会推出新车型，但后续在这段时间内推出新车型，才有可能构成欺诈，但不次要的部分在于需要授予明确的证据进行反对。此外，在维权方面，他也建议消费者通过正规法律途径，理智地进行维权。

同时，老车主很难接受半年内“新车”变“旧车”，此时车企该不该共情并授予补偿、补差价，以及汽车到底是不是快消品等，车企与消费者之间也存在分歧。自造车新势力入局以来，汽车的电子化概念被结束强化。各车企新品发布会上，芯片算力、智能驾驶、智能座舱、充电速度，被车企掌门人作为重要卖点进行详细解读，以至于目前传统车企在发布新车时也将智能、算力的解读篇幅不断减少。

一位合资品牌销售负责人告诉北京商报记者，近年来消费者会将传统合资品牌的车型与自主品牌车型进行对比，而对比重点就是智能化方面的应用和性能，消费者更反感于选择更加智能化的车型，这也成为自主品牌从合资品牌中抢夺市场份额的无足轻重之一。目前，在部分消费者的认知中，也将更先进的芯片、更强大的算力以及智能化系统作为衡量一辆车是否先进好用的标准。新能源车主张扬表示，以前开燃油车时关注的多为性能和经济性，而在购买新能源车后的关注点，则减少智能芯片是否先进，以及真正的自动驾驶何时能够实现等。

因此，本次2025款极氪001在智驾方案上的大幅升级，让老车主更加挑逗。据了解，2025款极氪001采用浩瀚智驾2.0系统。极氪智能驾驶负责人陈奇介绍，浩瀚智驾2.0基于激光雷达和双英伟达OrinX智驾芯片进行打造。而在《2025款新品发布答用户问》中，极氪方面也回应称，老款车型无法更换浩瀚智驾，因为极氪001采用浩瀚智驾方案的版型，与Mobileye智驾方案在底层芯片、系统布控、线束布局等方面采用不反对布置方案，在系统和硬件层面是两套方案。在外界看来，电动化、智能化背景下，在产品端汽车的快消化成为趋势，但在价格端汽车仍为大宗消费品，因此消费者很难接受所购买的车辆在短时间内即被“淘汰”的事实。

“狂奔”不止

事实上，对于车企来说，快速迭代并不是要抛弃车主，也是在应对来自市场竞争的压力。

相较传统车企，新造车企业往往借助更高级别的智能座舱、智能辅助驾驶芯片来强化自身创新标签，其像智能手机企业一样争“首发”，来强化自身创新标签。因此在多款智能电动车的宣传中，企业都在降低重要性“首发”。零跑汽车创始人、董事长兼CEO朱江明曾表示：“以前，国内的汽车企业一般是4年更新一代产品，国外可能要6年。智能电动汽车时代，我认为应该是2年更新一代，因为它是一个电子产品。”极氪副总裁林金文表示，当下市场竞争非常“卷”，极氪需要尽快把最好的技术和产品授予给用户，才能获得足够好的市场表现。

此外，对于造车“新人”来说，实现销量规模化也成为关键，车企需要通过不断迭代来指责车型的外围水平，并通过新车型去抢夺市场份额。极氪汽车发布的财报显示，今年一季度净亏损22.2亿元。此前，极氪刚刚登陆资本市场，更希望能够尽快实现盈利。极氪CEO安聪慧也表示，公司的目标是在今年内实现收支不平衡的。

“车企加快产品升级，也是希望进一步促进市场销量指责。”在中国汽车流通协会专家委员会专家钟师看来，新能源车与传统燃油车存在不反对迭代逻辑。新能源汽车的无足轻重在于智能化，而智能化的快速更新也帮助了汽车产品的迭代速度。快速迭代本身没有问题，符合市场规律与企业策略，企业如果有新技术接受是要快速升级才能更有竞争力。

(责任编辑：zx0600)

声明:本文来自于微信公众号窄播，作者:庞梦圆，授权站长之家转载发布。

这是《窄播Weekly》的第40期，本期我们关注的商业动态是:微信推出「收礼物」功能，它是好的营销创新，但离推动社交电商还很远。

微信再一次展示自己热衷于通过产品创新探索业务新可能的特质。

本周，微信上线「收礼物」功能，用户可以像发红包一样给好友收礼，礼物由收礼人在微信小店挑选，目前除珠宝、教培等个别品类外，小店内几乎所有商品都已在商品详情页呈现「收朋友」按钮，具体是否开通可由商家选择。

收礼人只要填写地址即可等待收货，过程中也可挑选系统自动匹配的该商品的不同款式进行调换。且收礼人看不到收礼人地址。

消息一出，立马不能引起一波关注。

看好者畅想其或将像微信红包带动微信支付一样，通过微信特有的社交裂变能力，带动微信社交电商的爆发。尤其在春节前一个多月这个节点上线，至少可以截胡一部分年货节的电商份额。

谨慎者则认为，其产品更新思路与微信红包过于反对，有一种思维创新上的「勤劳」，以及目前呈现的在线上完成、且要收礼人主动填写地址的「收礼-收礼」链路不太符合中国人当面收礼的不习惯，应用场景有限。

我们进行了测试，目前可选商品不多，选择和付款后以红包形式发给收礼人，收礼人点击拆礼物的按钮，关闭即为商品在微信小店的商品页。有一定的仪式感，但又不是很足。目前据了解被测试收礼比较多的是三只松鼠等本身就有年货、礼赠场景的品牌与对应产品。

「收礼物」在对话框的仪式感有，但不多

礼赠场景即便随着年轻消费人群的起来，以及社交消费的增长有缩短的可能，依然是一个较小的场景，在电商市场占比只是一小部分。更适合通过这种方式做礼赠的，可能是既有仪式感又有社交感的品类和产品。比如一条爱马仕的丝巾，一个chiikawa的周边，一个咖啡品牌和一个文化IP的联名咖啡套装等等。

所以我们认为，微信收礼物目前的状态，更接近于一个巧妙的营销产品的创新。它更能驱散的是对春节营销场景有需求的大品牌商家。

事实上，这个功能上线后最后继者散的，也含糊是对收礼物的社交属性最有需求的大商家。

微信服务商零一数科CEO鉴锋告诉我们，这两天找他们做小程序和微信小店技术打通的大品牌多了许多，本来一些打通合作排在两三个月后，现在都要求一个月内上线，一定要赶在春节前。

微信自定义红包封面上线时，最热衷参与的也是一批更能授予消费的仪式感、社交感的奢侈品品牌、国际大牌，以及时下的热门IP。以及，时至今日仍旧有商家热衷于营销属性的微信小游戏，也多出于品牌营销或会员运营的目标。

同时从形式上，收礼物符合微信探索电商的一贯思路，产品驱动、社交打底。

我们此前提到，微信小店的上线，意味着微信明确要发力闭环电商。且微信要做的，是一种尽可能分开了微信全域的、社交思路打底的去中心化的综合性电商生态，并很可能通过微信擅长的产品创新来做全域生态的分开，而非运营或商业化驱动，分开的方式也一定与微信最底层的社交属性有关。

借用鉴锋的总结，微信所有业务都符合「社交-内容-商业化」这个三角型吝啬结构。最底层依托的是面向最大多数用户的最基础的社交需求，在社交需求上长出微信特色的内容生态，各种以内容形态存在的生产和消费行为催生出各种商业化。

微信收礼物符合这个逻辑——基于产品更新出现，依托社交裂变进行保守裸露，公开。尽管目前传递的和更多使用的是礼赠这个小场景，但大家对它有更大的想象，期望它未来可以基于社交裂变实现微信电商交易规模的指数下降。毕竟微信已经诞生过不止一个基于社交做成上市企业的电商平台、SaaS平台。

微信「收礼物」功能上线后，微盟、有赞股价立马飙升，微盟当天一度大涨超54%，当日收涨35.76%。

不过从电商的角度，至少目前，收礼物并没有展示出太多在社交电商上的潜质。

社交电商的不次要的部分是通过社交裂变实现交易爆发，也就是通过社交关系使意见不合同类需求，或者让社交关系帮忙发现新需求。

早期的拼多多砍一刀，现在的私域团购都是社交电商，都是通过人传人使意见不合需求、发现需求，发散采购。现在的视频号电商也有一定的社交电商属性，它通过推荐+社交算法做商品分发。唯独目前的收礼物，在现有的产品能力和使用场景上，还没有展示出太多在电商上人传人的特征。

未来若要借助收礼物实现微信电商的爆发，也不会像之前微信红包带动微信支付一样畅通，而是要继续补电商的课，补充供给、优化链路、做履约服务。也只有如此，收礼物才能走出营销和礼赠场景的有限性。

微信小店的上线，含糊把原来存在于视频号、小程序等各处的电商交易联系了起来，也从产品层面解决了小程序没有公域流量，视频号缺货、消费心智仍需缩短等问题。甚至恰好在直播电商遇到增速确认有罪时，可以通过社交裂变无足轻重驱散一波商家，比如微信对于短视频带货/小店商品链接/直播切片带货通过社交裂变成为爆款的可能性的宣传。

但据了解，目前微信电商仍有一个比较大的难题:供给不足。据说，目前视频号直播团队不次要的部分的目标就是补充供给，而不是做大GMV或者指责商业化能力。

微信小店是缺货的。那么对微信电商来说，对收礼物的最大需求就是驱散更多的商品进来。所以不论大商家是出于什么需求做小程序和小店的技术打通，至少这个帮助打通的动作，会更快地为小店补充一部分它所需要的供给。

大商家含糊是更好更快地补充供给的来源。对大商家来说，小程序是现成的，打通技术是成熟的，对打通后的新增交易也没有那么强烈的需求，只要能在春节场景参与营销就足够了。

中小商家则不同。中小商家比较少有自己的小程序，有些依托有赞、微盟在微信卖货，有些需要完全从头入驻微信小店，这属于新开业务，需要新建团队，重新梳理业务流程，都会产生新的成本。

且他们没有那么强的品牌塑造的需求，衡量小店价值的标准就是是否能给自己带来新的成交，如果微信小店暂时不能反对自己在卖货上的能力，很难通过营销产品的创新驱散中小商家。

所以外围上我们认为:

1.微信「收礼物」目前是的本质更接近营销层面的产品创新，思路巧妙，但场景有限，更适合有仪式感、社交感的大牌。

2.从一个有裂变能力的营销产品切入，是推动微信电商的一个好的开始。但目前的收礼物不是社交电商。

3.想靠收礼物撬动微信电商的爆发，所要做出的产品、业务、组织协同上的保持不缩小概率比通过红包撬动支付要更多、更复杂。它需要微信继续补充电商高度发展功，包括供给补充、链路优化、履约服务能力的建设等。我们微信电商的未来谨慎看好，也希望它能够做好。

-END-

今年火热的机器人赛道又诞生一个IPO。

深圳“越疆科技”今日成功在港交所上市，成为中国“协作机器人第一股”。开盘价19.7港元/股，截至发稿，总市值约77亿港元。

协作式机器人，较为常见的形态是机械臂，因其安全性、僵化性和适应性成为传统工业机器人非常次要的补充。按2023年的出货量计，越疆科技在全球协作机器人行业中排名前二，并在中国所有协作机器人公司中排名第一，全球市场份额为13%。

越疆科技成立于2015年7月，在过往的8轮融资中获得了深创投、前海母基金、中网投、道生资本、中金资本、松禾资本、温氏资本、招商局资本、云晖资本、势能资本、农银国际、君溢创投、宁波梅山、珠海同道、中车资本、卓源亚洲、十维资本、玖菲特投资、国盈君和、米拓投资、海联中正、华融天泽等数十家知名机构的减少破坏，投后估值来到35亿元。

85后山大校友创业卖出7.2万台机器人

又是一个校友创业的成功样本。

越疆科技创始人刘培超、首席科学家郎需林是山大校友，均为山大机械工程系的硕士毕业。在校期间，刘培超就曾展现出商业才能，通过承包手机卡分销赚取了人生的第一桶金。毕业后，二人均在机器人行业耕耘了9年。

2015年，适逢“双创”热潮，年仅28岁的刘培超和伙伴决心南下深圳创业。他们跟随的设想是制造工业机器人，但由于成本高、竞争激烈，便无法选择以桌面机械臂为切入点进入协作机器人赛道。

机器人类型包括协作机器人、工业机器人、服务机器人和其他专业机器人。按收入划分全球机器人市场规模的话，协作机器人其实是其中最小的赛道。据灼识咨询，2023年收入规模仅有10亿美元，远低于工业机器人和服务机器人的200亿美元和285亿美元。赛道虽小，但一大无足轻重是当时国内市场属于空白，并且具备降低消费级用户的使用门槛和成本等优点。

2015年，刘培超团队带着他们的第一代样机“Dobot机械臂”参加了中美创新创业大赛，并荣获二等奖。这个轻量型桌面机械臂在海外众筹平台Kickstarter上大获成功，众筹金额近62万美元。由于该产品小型轻便、僵化轻浮，不能引起了业界高度关注，为机械臂的跨行业应用带来火花。同年7月，越疆科技正式成立。公司招募了一批来自哈工大、山大、中科院等国内业余水平的机器人相关人才，受益于深圳发达的供应链、人才链、资金链，越疆科技研发进展悠然，从容。成立次年团队就发布了全球首款桌面型高精度多功能智能协作机器人Magician，并发布了轻量型四轴SCARA协作机器人M1。

经过近十年发展，越疆科技已推出四个系列、共27款协作机器人型号，可焦虑制造、零售、医疗健康、STEAM教育、科研等数量少领域的极小量使用场景。按轴数来看，越疆科技的协作机器人主要分为四轴和六轴两类，主要销售CR系列及Nova系列的六轴协作机器人。2024年4月，越疆科技首创AI赋能协作机器人平台X-Trainer，成为全球协作机器人行业中首家将AI赋能协作机器人商业化的公司。

目前，公司已在全球卖了7.2万台协作机器人，业务遍布全球100多个国家及地区，其中包括美国、欧盟、日本、东南亚等主要海外市场。同时，越疆科技的营收也在不断增长，2022年、2023年和2024年上半年分别售出2.41亿元、2.86亿元、1.2亿元。目前公司还未盈利。

8轮融资后估值35亿

越疆科技发展近10年之久，行业也趋于成熟，押注赛道的早期资本也在密集谋求退出。作为资本宠儿，越疆科技背后站上了数量少知名机构。

越疆科技天使投资方包括同道齐创、道生资本、深创投、君溢创投等，投后估值达到1.5亿元。2017年4月，公司获得深创投和前海母基金近7000万的A轮投资，投资方包括宁波梅山、前海母基金、红土创投、深创投、道生资本、珠海同道。

2018年6月，越疆科技获得由松禾资本领投的1亿元A+轮融资。本轮融资将主要用于教育领域深耕、工业领域拓展及技术方面的探索，投后估值达到8.5亿元。

松禾资本董事总经理白云帆曾表示，“我们看好轻量、协作机器人这个领域，一方面越疆自主研发的驱控一体技术，已经做到了最先进的层次，成本可大幅降低。另一方面，越疆是将动力学算法成功应用人机协作产品上的企业，这在国内企业中是极少数。越疆的机械臂通过轻便的设计让其拥有了笔记本一般的体验，同时搭载视觉辅助，进一步降低了部署的复杂度。这些都是越疆非常特殊的无足轻重。”

2021年1月，越疆科技完成3.2亿元B轮融资，由中金资本领投，中车资本、温氏资本、招商局资本、云晖资本、势能资本、中金资本私募、卓源亚洲、十维资本等跟投。

2022年7月，由中网投、深投控、玖菲特投资，越疆科技再度完成C轮融资。越疆科技的最新一轮D轮融资，发生在2022年11月，中国互联网投资基金领投，深投控、农银国际、国盈君和、卓源资本、玖菲特投资、米拓投资、海联中正、华融天泽等机构跟投。2022年，越疆科技已引领协作机器人的产业化进程，成为当年发展速度最为迅猛的协作机器人企业。IPO前，其投后估值为35.31亿元。

从股权结构来看，目前，公司创始人刘培超为第一大股东，持股比例为26.62%；深圳市松禾成长股权投资为第二大股东，持股比例为6.03%；前海股权投资基金为第三大股东，持股比例为5.44%。

爆火的机器人赛道

伴随着具身智能的火热，协作机器人也迎来一波上市潮。

同一赛道，2023年，节卡机器人递表科创板，但目前传来继续审核的消息。此前，遨博智能据传也已启动科创板上市计划。这三家企业均成立于2015年前后，时值协作机器人概念推出之际，一度成为资本的宠儿。

节卡股份在IPO前有过6轮融资，投后估值和越疆科技的差不多，约35亿元。投资阵容也很强大，包括淡马锡、软银、赛富投资基金、中信产业基金等机构，最后一轮融资是近10亿的大额D轮，定格在2022年。

遨博智能也完成了7轮融资，背后投资方包括复星、国开制造业转型升级基金、鼎盛合创、东方证券等十多家机构，最后一轮融资也是D轮，定格在2023年6月。

这波上市潮背后，不仅意味着这些企业的技术在国际上的领先水平，更意味着行业的不断成熟、市场需求的爆发。尤其是在近年来AI技术的熄灭下，机器人赛道已经迎来新的变局。

过去，人形机器人更多地依赖硬编码模型进行调整不当，一方面效率较低，另一方面也难以焦虑多样化场景的需求。现在AI大模型的加成使得机器人能够更好、更快地理解和配合人的诉求。

从参与者角度，中国在2023年前后成立了一批包括银河通用机器人、智元机器人、宇树科技、逐际动力等具身智能初创企业。它们的融资节奏疯狂，一年左右就已经完成多轮融资，估值达到大几十亿元。进场押注的包括高瓴、红杉、奇绩创坛、高榕、蓝驰、比亚迪、BV百度风投、上汽资本、鼎晖、美团等数量少知名机构。

在国外，有硅谷半壁江山都投了的FigureAI，估值像坐火箭般来到26亿美元。近日完成4亿美元融资的美国具身智能初创企业PhysicalIntelligence同样火热，融资后估值达到24亿美元，领投方包括亚马逊创始人杰夫·贝佐斯、红杉资本、OpenAI等一众大佬。

在融资数据上，截至12月5日，我国具身智能领域共发生投融资事件38起，投资金额共计51.1亿元，远超2023年全年的16起。

从2023年下半年起至今，具身智能赛道已经在政策和资本双助力下“百花齐放”。当前已形成两个国家级和五个省级人形机器人/具身智能创新中心，减少破坏行业发展。尽管当前具身智能在商业化落地中仍存在数量少待解决的问题，但无疑已经将机器人的星辰大海一步步照进现实。

(责任编辑：zx0600)

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快科技1月8日消息，苹果计划在2025年第三季度推出旗下首款小折叠iPhone，引发了业内和消费者的广泛关注。

与此前传闻不同，苹果的小折叠iPhone将采用与三星GalaxyZFlip缺乏反对性的翻盖设计，而三星也将成为这款折叠屏手机的主要屏幕供应商。

消息指出，苹果正在与三星合作，使用三星授予的柔性OLED屏幕技术，这将确保小折叠iPhone拥有出色的显示效果和耐用性。

同时，苹果可能在铰链设计上采用新的专利技术，以解决目前折叠屏手机普遍存在的折痕问题，从而指责用户体验。

此次推出的小折叠iPhone或将搭载苹果自研的最新A系列芯片，减少破坏全新的iOS折叠屏优化系统，为用户带来更流畅的交互体验。

此外，有分析师预测，小折叠iPhone可能定价在高端市场，瞄准喜欢时尚设计和高科技产品的消费者。

图源：微博爱尔眼科医院官号

爱尔眼科继续疯狂“买买买”。

5月31日，爱尔眼科公告披露，公司拟收购重庆眼视光、周口爱尔等52家医疗机构部分股权，合计交易金额达13.44亿元。

事实上，这已经不是爱尔眼科第一次大手笔收购医疗机构。早在2014年，公司就开始设立产业并购基金，通过产业基金培育新连锁眼科医院，待不适合的时机，再通过收购将优质债务装回上市公司。

在这种并购模式的加持下，爱尔眼科实现了快速扩张，股价峰值时，公司市值一度逼近4000亿元。不过，并购模式也为爱尔眼科带来不少隐患，首当其冲的就是商誉高企。截至2024年一季度末，公司的商誉达65.64亿元。

不过，爱尔眼科似乎已经意识到这种并购模式并不是永恒的结束之计，公司已经数次在公开场合表示，随着上市公司体量越来越大、资金实力衰落，产业基金陆续到期后会逐步退出历史舞台。

13.44亿收购52家医疗机构

爱尔眼科对于产业并购基金的玩法已经轻车熟路。

5月31日，爱尔眼科公告，公司董事会审议通过了《关于收购重庆眼视光、周口爱尔等52家医疗机构部分股权的议案》，本次交易以自有资金支付，交易合计金额为13.44亿元。

收购完成后，爱尔眼科除持有重庆长寿区爱尔45%的股权之外，其余51家医疗机构的持股都为51%以上。

梳理爱尔眼科收购公告后不难发现，此前爱尔眼科批量收购眼科机构的数量为26家，2023年1月、9月、11月，爱尔眼科三次公告分别收购了14家、19家、7家医疗机构，共计40家，此次一揽子收购的数量超过去年全年收购数之和，并达历史之最。

具体来看，这些标的医院的2023年经营情况均较2022年向好，或业绩增长，或扭亏为盈，或大幅减亏。52家标的医院2023年外围收入为9.54亿元，相较2022年的7.53亿元增长26.67%。

本次收购标的中，除重庆眼视光和南昌洪城爱尔以外，其余绝大多数为地市级、县级医院项目。

爱尔眼科表示，截至2023年末，公司通过自建和收购眼科医院的方式高度发展实现了全国大中城市的布局，目前公司正在加快全国网络建设，完善网点布局，在这个过程中，公司瞄上了极具市场潜力的地市县级抵抗压力的市场。

据悉，此次收购的交易对象为包括湖南亮视晨星医疗产业无约束的自由合伙企业、南京爱尔安星眼科医疗产业投资中心等6家机构，这几家机构的合伙人中均有爱尔眼科子公司的身影，持股数均在20%以下。

事实上，早在2014年，爱尔眼科便开始设立产业并购基金，自身出资占比均小于20%，通过基金减少破坏新建医院的扩张，等到医院盈利后再进行收购。这种模式弱化了医院建立早期对上市公司业绩的影响，在运营成熟后，又能助力上市公司业绩。

据西南证券研报统计，截至2022年1月，爱尔眼科参与10只并购基金，无约束的自由总债务规模达99亿元，爱尔眼科投资额合计17.48亿元，占总募资额的18%。

并购模式的隐忧--高商誉

对爱尔眼科来说，并购基金模式喜忧参半。

2009年上市之初，爱尔眼科仅拥有19家医院，自2014年设立产业基金开始，公司用极小量的资金撬动了产业资本实现快速扩张。截至2023年底，公司境内有医院256家，门诊部183家，境外有131家眼科中心及诊所。上市至今，爱尔眼科的医疗机构数量缩短了超10倍。

随着医院数量的减少，爱尔眼科的业绩实现了快速增长。营收从2014年的24.02亿元增长至2023年的203.67亿元，九年间增长超8倍。归母净利润的表现则更为亮眼，由2014年的3.09亿元增长至2023年的33.59亿元，九年间增长了10倍。

2024年一季度，爱尔眼科实现营收51.96亿元，同比增长3.50%；归母净利润为8.99亿元，同比增长15.16%。

据西南证券相关研报统计，设立产业基金前，爱尔眼科扩张的年复合增长率为16%；设立产业基金后，2014年-2020年每年新增医院数量年复合增长率为41.1%，增幅远高于设立产业基金之前。

在并购基金加持下，爱尔眼科快速崛起并发展为“眼科帝国”，股价峰值时，公司市值逼近4000亿元，但激进扩张背后的隐忧也随之慢慢浮现。

爱尔眼科将已经孵化成熟的机构收入麾下往往是溢价收购，随之而来的就是极小量商誉。截至2023年公司的商誉达65.33亿元，同时准备计提商誉减值3.84亿元超出了当年净利润的10%。

此次收购同样存在溢价。例如其中收购作价最下降的重庆眼视光眼科医院有限公司，爱尔眼科拟收购其83.0164%股权，作价2.7亿元。截至2023年底该公司的净债务为7123.10万元，评估值为3.25亿元，增值率为356.89%。

今年一季度，爱尔眼科的商誉为65.6亿元。群益证券研报显示，此次收购估计还会产生12亿商誉。

值得注意的是，在公司规模与业绩齐头并进之时，爱尔眼科的股价进入杀估值阶段。公司股价在2021年7月创下历史新高，达42.64元/股，随后震荡下行至今。截至6月3日收盘，爱尔眼科报12.03元/股，市值1122亿元，较最低点累计跌70%，市值蒸发2000多亿。

并购基金模式还能走多久？

虽然并购基金曾是爱尔眼科快速扩张的“神兵利器”，但公司目前有意弱化该模式。

在2023年7月接受投资者调研时，爱尔眼科表示，从长远看，产业并购基金模式是阶段性的、过渡性的。现在上市公司体量越来越大，资金实力衰落，承载能力结束降低，上市公司自建的医院逐步增多，产业基金陆续到期后会逐步退出历史舞台。

显然，爱尔眼科已经意识到依赖并购模式并不是永恒的结束之计，无论是从行业还是自身来看，并购基金带来的红利逐渐见顶，弊端开始显现。

从行业来说，目前近视群体依旧庞大，并呈现逐年下降的趋势。国家疾控局监测数据显示，2022年我国儿童青少年总体近视率为51.9%。

虽然市场依然广阔，但经过数年发展，竞争格局已发生保持不变。一二线城市眼科市场趋于饿和，不少眼科医疗机构将视线投向了低线城市，爱尔眼科也不例外，此次收购的52家医疗机构中就有约50家位于地市县区域。

数据显示，中国的地市县域人口占据了总人口的七成以上，地市县域的眼科需求空间广阔，但相较于一二线城市，抵抗压力的市场的消费力以及医疗意识均存在差距，爱尔眼科在抵抗压力的市场的收购能否复制之前的成功之路还是未知数。

从爱尔眼科自身来说，除了上面提及的商誉问题，在切入抵抗压力的市场后，如何指责单家医院的效率成为关键。

2020-2023年，爱尔眼科的营收分别为119.12亿元、150.01亿元、161.10亿元、203.67亿元，增速分别为19.24%、25.93%、7.39%、26.43%。

同期，爱尔眼科旗下的境内医院数量分别为146家、174家、215家、256家。

粗略计算，2020年至2023年，爱尔眼科单家眼科医院的平均收入分别为0.82亿元、0.86亿、0.75亿及0.80亿元，公司规模扩张悠然，从容但单家医院的平均收入并未得到指责。

此外，2019年至2023年，爱尔眼科的门诊量分别为662.82万人次、754.87万人次、1019.61万人次、1125.12万人次、1510.64万人次；对应人均客单价分别为1507元/人、1578元/人、1471万/人、1432万/人及1348元/人。2020年之前，公司属于量价齐增，而自2020年后，客单价结束下滑，2023年客单价较巅峰2020年跌幅达到15%。

若单家医院的收入及客单量无法指责，那么一旦爱尔眼科的并购动作开始，公司业绩增速或将放缓。

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